האם משתלם להשקיע במדדים?

הרבה יועצים השקעות ובלוגרים מציעים להשקיע במדדים. חלק מאפשרויות ההשקעה זה S&P 500 ות"א 125 (לשעבר ת"א 100).

כדי לבדוק זאת אנחנו לא נסתמך על תחושות שלי או על תחושות של אחרים אלא ננסה לצלול לנתונים ונבדוק את העניין למשך תקופה ארוכה יותר וארוכה פחות.

איך אבצע את הבדיקה?

אבדוק את כדאיות ההשקעה מול האינפלציה.

מה אני לא אעשה? 

• לא אתייחס לשיקולי מיסוי.
• לא אתייחס במה צריך להשקיע.

שנתחיל?

אז למה בעצם קימת הנחת ההיסוד של התשואה? 

שבבממוצע  מי שמשקיע  במדדי מניות נניח מרוויח 10% תשואה על הכסף. אם הוא משקיע 100 שקל אז אחרי שנה הוא מקבל 110% שקל. אבל בשניה השניה של השקעה הוא כבר יקבל 21 שקל שזה תשואה של עוד 10%. המספרים המדויקים פחות חשוב כמו המחשבה ללמה נוצרת תשואה.

וככה שהתשואה על ההשקעה במדדים הולכת ומצטברת לה מ-100 שקל בשנה הראשונה ועד 1744 שקל בשנה ה-30. כמובן זה בממוצע. יהיו גם שנים עם תשואה שלילית אבל בסוף נקבל תשואה הולכת ועולה ככל שמתקדמים עם השנים. זה בעצם הנחת העבודה של יועצי ההשקעות.

אותו המסר גם נפוץ בתקשורת כמו אתר החדשות YNET מבית ידיעות אחרונות. הטענה כאן בגדול בהשקעה במדדי מניות יש תשואה של כמעט 8% כאשר משקיעים לתקופות השונות. כאשר המאמר מתייחס לנתונים בין 1988 עד 2017.

עוד מאמר כלכלי מדה מארקר הפעם. תקופת הניסוי היא מאוד ארוכה מ-1870 עד 2015 ובתקופה זאת רואים שהן המניות והן הנדל"ן יוצר תשואה ממוצעת שנתית של כ-7%.

אם מסתכלים על כ-35 שנים. הנתונים טיפה משתנים והמניות מובילות בתשואה של 10.6% לשנה כאשר הנדל"ן ייצר תשואה של 6.4 באותן 16 מדינות שנבדקו.

הסולידית מגיעה עם מאמר על מדד ת"א 100 מה שנקרא היום מדד ת"א 125. המאמר מדבר שההשקעות במדד זה הביאו לרווח כמעט 90% או ליתר דיוק 89.75%. זאת נראית תשואה מאוד מוצלחת.

הסולידית לא עוצרת במאמר על השקעות במדדים אלא יש לה המון מאמרים כאלו. בין המאמרים יש כותרות על למה להתחיל לחסוך מוקדם ולמה חובה להשקיע בשוק ההון שזה כנראה השקעה במדדים.

בנוסף הפייסבוק מוצף ביועצים שונים ומשונים שמסבירים למה השקעה במדדים היא מאוד משתלמת ומביא תשואה מאוד גבוהה. זה באמת לא משנה אם הנתונים מדויקים יותר או טיפה פחות מדויקים אבל ההאבטחה בפוסט זה היא פחות או יותר מה שראינו בשאר המקורות שזה כ-10% תשואה על השקעה במדדי מניות.

ממה התשואה הזאת מגיעה? זאת תשואה ממדדי המניות. התשואה הזאת מגיעה מאינפלציה!

מה היא אינפלציה? האינפלציה היא גידול במלאי הכסף מלשון inflate שזה ניפוח המלאי. הסיבה שחשוב להבין את ההגדרה כי המדינה דרך הלשכה המרכזית מציגה אינפלציה מאוד נמוכה אבל אם נסתכל על מלאי הכסף נראה שהגידול במלאי הכסף הוא גדול יותר ולכן יש הרבה יותר כסף שירדוף אחרי אותה כמות של מניות או דירות.

יש כאן גם הרבה נקודות נוספות שיש להציג על הנושא הזה אבל אני מעדיף להשאיר את הנושא כמה שיותר קצר ולעשות סרטונים נוספים על נושאים כמו איך האינפלציה חודרת לשוק ולמה ועוד נושאים רבים שיסבירו איך האינפלציה מתנהגת והקשר שלה להשקעה במדדים.

אם נסתכל על האינלציה בתקופה של בערך 80 שנה כאשר בשתי התקופות שבחרתי רואים אינפלציה של בערך 8% כאשר התשואה על ההשקעה במדדים היא קרובה ל-5% עד 5.5%. כלומר התשואה בהשקעה במדדים מגיעה מהאינפלציה.במקרה הזה בחרתי את מדד M0 כדי לבדוק את הגידול במלאי הכסף. תשימו לב שמלא הכסף בארה"ב מסוג M0 הוא במליארדים.

כלומר המסקנה כאן שהאינפלציה היא זאת שיוצרת את התשואה ולעומת האינפלציה התשואה היא שלילית.

תשואה במדד ת"א 125

אותו דבר כאן. אם מסתכלים על האינפלציה בעמודה הימנית. רווח לפי החישוב של הסולידית שזה 13.4% בשנה. לפי החישוב שלי יצא לי רק 6.61% אם אני מניח שהיא צדקה בסכום הסופי שיצא לה. אבל אם אני לוקח נתונים היסטורים של מדד ת"א 125 שזה בזמנו היה מדד ת"א 100 אז רואים שהתשואה  בין סוף 2003 ועד סוף 2013 היא כ-128% שזה 8.6% בשנה ואם ניקח את האינפלציה בישראל שזה גידול במלאי הכסף מסוג M2 מתוך אתר בנק ישראל אז נקבל אינפלציה כוללת של כמעט 132% שזה כמעט 8.78%.

כדי להוכיח לי את הטענה לתשוואה בקניית מדדים אז צילמתי את צילום המסך. אבל לאחר צילום המסך והשוואה לנתונים שלה עדין שמתי לב שהיא  חישבה רק 9 שנים של תשואה ולא 10 שנים. הנתונים טיפה השתנו אבל זה עדין לא הסתדר עם התשואה שהיא חישבה.

מה המסקנות? בכל אופן, עדיין מבינים בסופו של דבר שהשקעה במדד ת"א 125 במקרה טוב מגן על תיק ההשקעות מהאינפלציה ולא בהכרח כמו שראינו בתיק ההשקעות של S&P 500 שיש שם הפסד של בערך 2 אחוז לעומת האינפלציה.

יש לי הרבה מה להגיד על זה ואם זאת עדין השקעה כדאית או שלא אבל זה נשאיר לפעמים הבאות שנדבר על השקעה במדדים מזוית טיפה שונה כדי לחשוב איך אתם תוכלו להרוויח מההשקעה שלכם בודאות הולכת ועולה.

לסיכום:

• השקעות במדדים לאורך זמן גורמת או לקבל את האינפלציה או שהשקעות במדדים גורמות להפסד לאינפלציה.
• יש עוד הרבה נושאים שכדאי שתכירו כאשר אתה מחפשים השקעה שתתן לכם רווח ממשי לטווח רחוק.